去年12月下旬以來，貿易商冬儲的積極性相比之前有所提高，螺紋鋼庫存數據連續兩周出現“鋼廠庫存下降、社會庫存增加”的格局。若這一趨勢在未來幾周持續的話，那么節后貿易商可能面臨比較高的庫存，這就會對節后鋼材需求恢復提出比較高的要求。一旦聊城鋼管需求恢復低于預期的話，則可能導致鋼價出現階段性調整。另外，從基差的角度來看，經過盤面前一段時間快速拉漲之后，螺紋2205合約對華東現貨的貼水幅度已經從14.65%收窄至3.51%，若不考慮磅差因素的話已經基本接近平水。在目前的基本面情況下，這一基差水平可能引發期現套利盤以及套保盤的入場，從而對盤面價格形成壓制。總的來說，在穩增長背景下，我們對中期的聊城鋼管需求和價格均持樂觀態度；但春節之后存在因需求恢復不及預期以及供應環比回升所導致的階段性回調風險。建議現貨企業可考慮買現貨拋盤面或者對庫存進行部分套保操作，純盤面操作的話可考慮螺紋2205—2210跨期反套操作，即賣2205合約買2210合約。