聊城無縫鋼管終端需求將進入季節性淡季
2022年前三季度，四大礦山總產量、銷量同比均略有下滑，環比均出現回升。2022年第三季度，巴西淡水河谷隨著天氣因素消除及產能陸續恢復，產銷回升顯著。在澳大利亞主流礦山中，必和必拓（BHP）和FMG產銷整體表現相對平穩，澳大利亞力拓替代項目順利投產，但突發的鐵路脫軌事故影響其生產能力釋放。綜合來看，四大礦山供應環比仍存在增量，供應端支撐力量仍將進一步減小。根據2022第三季度四大礦山產銷報告及其產能變動情況，預估2022年第四季度四大礦山銷量環比增加約1770萬噸，發往中國鐵礦石量約為1285萬噸，主要增量來自巴西淡水河谷及澳大利亞必和必拓、力拓，而FMG由于前期發運量較高，第四季度發運量或保持平穩。
在需求方面，鐵礦石需求存在大幅下滑的風險。8月—10月份鋼廠復產力度較大，粗鋼產量遠高于同期，全年粗鋼產量壓減政策將抑制粗鋼增量。即將到來的采暖季對華北等地區的鋼廠也有一定的限產要求，與此同時，聊城無縫鋼管終端需求將進入季節性淡季，需求邊際走弱格局下鋼廠利潤難言樂觀，鋼廠存在主動限產需求。近期入爐原料廢鋼的價格大幅下跌，其性價比開始顯現，鐵水的替代優勢減弱，粗鋼減量將更多由鐵水貢獻。國家統計局數據顯示，我國1月—9月份粗鋼累計產量為78083.30萬噸，雖然10月份鋼廠主動減產，但減產幅度較小，若要實現全年粗鋼產量壓減目標，則11月、12月份粗鋼產量需環比下降7.5%左右，且主要由生鐵減量貢獻。
在需求方面，鐵礦石需求存在大幅下滑的風險。8月—10月份鋼廠復產力度較大，粗鋼產量遠高于同期，全年粗鋼產量壓減政策將抑制粗鋼增量。即將到來的采暖季對華北等地區的鋼廠也有一定的限產要求，與此同時，聊城無縫鋼管終端需求將進入季節性淡季，需求邊際走弱格局下鋼廠利潤難言樂觀，鋼廠存在主動限產需求。近期入爐原料廢鋼的價格大幅下跌，其性價比開始顯現，鐵水的替代優勢減弱，粗鋼減量將更多由鐵水貢獻。國家統計局數據顯示，我國1月—9月份粗鋼累計產量為78083.30萬噸，雖然10月份鋼廠主動減產，但減產幅度較小，若要實現全年粗鋼產量壓減目標，則11月、12月份粗鋼產量需環比下降7.5%左右，且主要由生鐵減量貢獻。
綜合來看，鐵礦石供需關系再度走弱，當前鐵礦石期貨價格下跌和供需基本面趨于寬松的預期變動方向一致。隨著鋼廠利潤的持續收縮及粗鋼產量壓減政策的實施，鐵礦石終端需求將進一步走弱。在2022年剩下的兩個月時間里，預計鋼廠減產幅度將不斷加大，在以上預期尚未兌現之前，鐵礦石期貨價格將保持弱勢運行。
