成本支撐力度減弱聊城無(wú)縫鋼管延續(xù)震蕩格局
聊城寬達(dá)管業(yè) / 7-18 9:01 / 聊城無(wú)縫鋼管
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近期聊城無(wú)縫鋼管期貨價(jià)格在2400~2600元低位區(qū)間弱勢(shì)震蕩，現(xiàn)貨基本面表現(xiàn)依然低迷，政策面預(yù)期轉(zhuǎn)暖，持倉(cāng)上大幅減少。筆者認(rèn)為，目前多空雙方的焦點(diǎn)集中在宏觀政策面的良好預(yù)期與疲弱的供需基本面上，后期兩者之間的博弈仍將繼續(xù)。在經(jīng)歷去年的下跌之后，螺紋鋼下跌的動(dòng)能不足，未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)行情以震蕩為主。
從四大礦山2015年的產(chǎn)能釋放情況來(lái)看，鐵礦石的供應(yīng)量仍將繼續(xù)增加。從四大礦山的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略來(lái)看，降低成本增加產(chǎn)量仍是礦山的主要戰(zhàn)略。在此情況下，2015年鐵礦石價(jià)格仍將處于下降周期。但考慮到礦山的成本情況，2015年鐵礦石難以出現(xiàn)2014年的斷崖式下跌。短期來(lái)看，鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)低迷，普氏鐵礦石指數(shù)為67.75美元，較年初下跌4美元，港口鐵礦石61.5%PB粉報(bào)價(jià)485元/噸，較年初下跌10元/噸。從鋼廠的采購(gòu)情況來(lái)看，鋼廠的采購(gòu)策略是隨采隨用，并未出現(xiàn)大規(guī)模的冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)存行為，鋼廠的需求以剛性需求為主，不會(huì)大規(guī)模囤貨。另外，港口鐵礦石庫(kù)存開(kāi)始降低。截至1月9日，港口鐵礦石庫(kù)存為9870萬(wàn)噸， 降至1億噸以下。從近期國(guó)外礦山的發(fā)貨量情況來(lái)看，后期礦山的發(fā)貨量仍將增加，進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存將會(huì)重新上升，整體上鐵礦石基本面依然偏空，對(duì)螺紋鋼的支撐力度減弱。
2014年12月下旬全國(guó)預(yù)估粗鋼日產(chǎn)量229.8萬(wàn)噸，增量2.49萬(wàn)噸，旬環(huán)比增1.1%，供應(yīng)壓力不減。需求方面，隨著冬季下游工地開(kāi)工率進(jìn)一步萎縮，南方地區(qū)鋼材價(jià)格與北方地區(qū)價(jià)差逐漸拉大，北方地區(qū)低價(jià)資源對(duì)華南以及華東地區(qū)鋼材價(jià)格沖擊較大，需求短期內(nèi)難以改善。鋼材貿(mào)易商對(duì)今年的現(xiàn)貨行情心態(tài)較為悲觀，冬儲(chǔ)采購(gòu)備貨的積極性不高，普遍看淡現(xiàn)貨價(jià)格。下游房地產(chǎn)方面，中國(guó)指數(shù)研究院［微博］公布的去年12月份百城價(jià)格指數(shù)環(huán)比、同比均出現(xiàn)一定的下跌，其中環(huán)比連續(xù)8個(gè)月下跌，顯示出房?jī)r(jià)仍未走出下跌趨勢(shì)，房地產(chǎn)處于去庫(kù)存的過(guò)程中，難以提振螺紋鋼價(jià)格。
從四大礦山2015年的產(chǎn)能釋放情況來(lái)看，鐵礦石的供應(yīng)量仍將繼續(xù)增加。從四大礦山的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略來(lái)看，降低成本增加產(chǎn)量仍是礦山的主要戰(zhàn)略。在此情況下，2015年鐵礦石價(jià)格仍將處于下降周期。但考慮到礦山的成本情況，2015年鐵礦石難以出現(xiàn)2014年的斷崖式下跌。短期來(lái)看，鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)低迷，普氏鐵礦石指數(shù)為67.75美元，較年初下跌4美元，港口鐵礦石61.5%PB粉報(bào)價(jià)485元/噸，較年初下跌10元/噸。從鋼廠的采購(gòu)情況來(lái)看，鋼廠的采購(gòu)策略是隨采隨用，并未出現(xiàn)大規(guī)模的冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)存行為，鋼廠的需求以剛性需求為主，不會(huì)大規(guī)模囤貨。另外，港口鐵礦石庫(kù)存開(kāi)始降低。截至1月9日，港口鐵礦石庫(kù)存為9870萬(wàn)噸， 降至1億噸以下。從近期國(guó)外礦山的發(fā)貨量情況來(lái)看，后期礦山的發(fā)貨量仍將增加，進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存將會(huì)重新上升，整體上鐵礦石基本面依然偏空，對(duì)螺紋鋼的支撐力度減弱。
2014年12月下旬全國(guó)預(yù)估粗鋼日產(chǎn)量229.8萬(wàn)噸，增量2.49萬(wàn)噸，旬環(huán)比增1.1%，供應(yīng)壓力不減。需求方面，隨著冬季下游工地開(kāi)工率進(jìn)一步萎縮，南方地區(qū)鋼材價(jià)格與北方地區(qū)價(jià)差逐漸拉大，北方地區(qū)低價(jià)資源對(duì)華南以及華東地區(qū)鋼材價(jià)格沖擊較大，需求短期內(nèi)難以改善。鋼材貿(mào)易商對(duì)今年的現(xiàn)貨行情心態(tài)較為悲觀，冬儲(chǔ)采購(gòu)備貨的積極性不高，普遍看淡現(xiàn)貨價(jià)格。下游房地產(chǎn)方面，中國(guó)指數(shù)研究院［微博］公布的去年12月份百城價(jià)格指數(shù)環(huán)比、同比均出現(xiàn)一定的下跌，其中環(huán)比連續(xù)8個(gè)月下跌，顯示出房?jī)r(jià)仍未走出下跌趨勢(shì)，房地產(chǎn)處于去庫(kù)存的過(guò)程中，難以提振螺紋鋼價(jià)格。
從期貨市場(chǎng)量能上來(lái)看，螺紋鋼期貨的資金流出較為明顯。持倉(cāng)量從去年11月中旬的480萬(wàn)手降至目前的260萬(wàn)手，降幅達(dá)到45.8%，持倉(cāng)量的大幅下降顯示市場(chǎng)資金對(duì)螺紋鋼的關(guān)注度下降。而從持倉(cāng)量與價(jià)格的關(guān)系來(lái)看，在持倉(cāng)量下降的過(guò)程中，螺紋鋼的價(jià)格呈現(xiàn)弱勢(shì)震蕩的走勢(shì)，在缺少資金關(guān)注的情況下，螺紋鋼期貨短期內(nèi)難有大漲大跌行情。
