國內現貨鋼價繼續呈小幅下跌的走勢，市場采購心態偏于謹慎，需求表現并不太強。鐵礦石市場雖表面依然穩中有所上行，但強中已隱然有偏弱的跡象。具體來看，鋼廠產量雖有小幅的減少，但在成本不降、價格出現下跌的情況下，短期內的總體產量基本還是維持平穩。聊城無縫鋼管庫存有小幅的增加，但增幅低于市場預期，這表明市場淡季特征仍存，但未出現明顯的下滑。市場采購的心態總體謹慎，需求表現并不太強。長江中下游地區已正式入梅，高溫多雨天氣對工地施工將會造成一定的不利影響，聊城無縫鋼管市場的供需矛盾將會有所加劇。短期內國內鋼價仍有下行的壓力，但同時也存在一些“托底”因素。長流程鋼廠目前因成本抬升，已逐步調低廢鋼配比以及礦石品位，截至3月28日，鋼廠長流程毛利估算在500-700元/噸，目前利潤水平之下，鋼廠保生產兌現利潤的意愿依然較強。在可預見的短期未來，礦石整體重心繼續抬升的概率較高，焦化廠利潤水平瀕臨虧損，疊加采暖季限產結束后高爐限產邊際放開，長流程鋼廠的利潤繼續下行的趨勢較為確定。庫存方面，據我們調研了解，今年鋼廠部分庫存前置，整體的庫存結構比較健康。根據鋼聯的建材庫存數據可以看出，鋼廠庫存在年后第三周即出現拐點，而2018年因需求后置，鋼廠庫存拐點在節后第七周才出現。同樣的，社會庫存的拐點也同比較早出現，并且并未積累超過2018年的庫存峰值。在目前粗鋼以及螺紋產量同比增多的背景下，降庫的速率依然良好，可以驗證目前需求也十分旺盛，供需兩端呈現出兩旺格局。總體而言，我們認為今年下游需求的啟動并沒有出現大幅度的延后，尤其是相較于2018年而言。不過今年春節后全國范圍內出現連續降雨，對地產地基工程進度也出現了一定的負面干擾，同時稅點的降低也在前期抑制了部分投機需求的釋放。而隨著本周現貨成交大幅放量，我們認為輕微后置的需求得到了補回。