新冠肺炎疫情仍在繼續發酵，高峰期尚未過去，其可控性仍有待觀察，其對于黑色商品的影響將主要集中在需求延遲方面。若疫情得到初步控制，則人員流動性將陸續增加，企業工作人員陸續到崗，進而工地逐步復工，這是一個循序漸進的過程，由此來看需求重啟必將延遲，回歸速度也將表現緩慢。因此后期需求集中釋放的節點才是行情走向關鍵，對此則有兩個關注點：一是工人返程情況如何以及返程后疫情表現如何；二是是工地復工率如何。這兩點的表現都需要時間來體現，所以切莫心急。當前乃至整個2月份對鋼市走勢影響最大的外部事件仍將是新冠肺炎疫情，其對供需雙方均會有影響。供給方面，其會通過物流運輸影響鋼廠的原材料供應進而制約鋼廠生產的方式，但由于目前鋼廠仍存一定利潤，且高爐重啟成本較高，因此，供給端尤其是高爐收縮程度預計有限。由于產量收縮幅度是明顯高于往年同期的，對于疫情造成的供應壓力有一定的緩解，這或將成為需求啟動之后推動鋼價反彈的一股動力。更主要的影響將主要集中在需求延遲方面，在疫情拐點尚未出現之前，需求端啟動仍不可期，庫存壓力也仍將隨之繼續積攢，后期需求集中釋放的節點才是行情走向關鍵。在供需雙弱格局下，鋼材庫存超速積累。螺紋鋼社會庫存連續第10周回升，周環比增9.75%，春節期間增幅約30%；鋼廠庫存連續第8周回升，周環比增加18.94%，春節期間增幅約63%，絕對水平已超去年同期。新冠肺炎疫情使得物流運輸受限、需求重啟時間延后，對于需求端沖擊相對更大，在疫情拐點尚未出現之前，需求端啟動仍不可期，庫存壓力也仍將繼續積攢。往年螺紋鋼社會庫存將在春節后3周左右到達拐點，按今年需求復蘇推遲的預期以及前期累庫速度來看，今年聊城無縫鋼管累庫時間將延長，且連續增庫存周期的期末庫存有望創下歷史新高。