刨除疫情后需求階段性的回補，對建材而言，地產用鋼增速 的企穩回升是其價格趨勢性上漲的必要條件。從目前的情況看， 地產用鋼依然處于政策寬松，預期向好，但現實疲弱不改的環境 內。從前端的拿地、銷售，到中后端的新開工、施工，在行業整 體資金狀況沒有明顯改善之前，閉環負反饋仍在繼續。 4 月土地購置面積、商品房銷售面積、新開工面積當月增速 分別為-57.3％、-39％、-44.2％，施工面積的累計增速也降至 0％。 基本剛需的不穩，疊加疫情的邊際擾動，地產數據全面下滑。從歷輪地產刺激政策后的行業修復路徑看，居民端的銷售是 行業整體復蘇的先行指標。2008 年 10 月地產寬松政策開啟后， 10 月全國性寬松開啟后，5 個月時間銷售增速轉正，8 個月新開工 轉正，5 個月粗鋼表需轉正。2014 年“930”政策頒布后，7 個月 時間銷售增速轉正，10 個月時間新開工轉正，同時粗鋼表需觸底回 升。 而引發本輪地產比反饋直接原因也是開放商的資金流斷裂， 所以開放商資金狀況的好轉也是本輪地產周期修復所需攻克的 癥結。